农产品 建议生猪偏远合约追空谨慎 反套考虑逢高参与
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2024-04-02 19:02:24
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生猪

  昨日全国猪价涨跌互现,河南均价落0.05元至16元/公斤,四川15元/公斤,北方养殖端年前出栏量有限,屠宰企业即将停宰,收购心态较为谨慎,或带动明日猪价有稳有降,南方受养殖端挺价影响或略微偏强。节前现货强于预期,但受需求临时爆发影响意义偏弱,市场直接锚定节后,理论和计划出栏量仍偏高,叠加屠宰放量和体重偏高的组合,同时需求前置到旺季,情绪端近月依旧偏向空头,只是节前现货对北方局部损失的预演,加上仔猪上涨表明未来情绪有提前启动的潜力,建议偏远合约追空谨慎,反套考虑逢高参与。

鸡蛋

  全国鸡蛋价格有稳有降,主产区均价落0.1元至3.90元/斤,辛集落0.23元至3.33元/斤,货源尚可,下游消化跟进一般,贸易商多数随销随,预计全国鸡蛋价格或再跌有限。供应整体充裕,老鸡淘汰情绪仍不高,需求不佳背景下,现货对盘面驱动向下;估值端考虑成本大幅下移且无转势迹象,盘面淡季合约并无明显低估,因此暂难获上行动能,建议弱震荡筑底思路,节前扩仓较快留意风险,逢低平,反弹空。

白糖

  周一日盘郑糖上涨,主力合约收于6538元/吨,较上个交易日上涨56元/吨,或0.86%。现货方面,昨日广西制糖集团报价区间为6550-6710元/吨,上调20-40元/吨;云南制糖集团报价区间为6570-6600元/吨,上调30元/吨;加工糖厂主流报价区间为6850-7140元/吨,上调20-70元/吨。春节假期临近,现货市场备货结束,成交一般。广西现货-郑糖主力合约(sr2405)基差12元/吨。春节假期临近,终端陆续停产,市场成交清淡。据中国糖业协会数据显示,截至1月底全国累计销售食糖311.71万吨,同比增加75万吨;累计销糖率53.12%,同比加快11.35个百分点。食糖工业库存275.05万吨,同比减少55万吨。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6645元/吨,同比回升976元/吨。2024年1月,成品白糖平均销售价格6561元/吨,同比回升896元/吨,环比下跌127元/吨。

  洲际(ICE)原糖期货周一下跌,3月原糖合约收盘报23.54美分/磅,下跌0.39美分/磅,或1.63%。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至1月30日当周,投机客转持ICE美国原糖期货和期权净多头头寸。当周投机客转持原糖期货和期权净多头头寸901手,增持3127手。

  当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间,国内库存大幅去化,若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控,未来国内产销缺口问题会被放大,配额外进口成本将重新成为价格的锚定,策略上建议逢低择机买入。

棉花

  周一日盘郑棉延续震荡,主力合约收于16025元/吨,较上个交易日上涨35元/吨,或0.22%。现货方面,周一现货价持稳,新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16450-16950元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16900-17500元/吨。新疆棉31/41级双29对应CF405合约低杂,新疆库基差价在650-1000元/吨,内地库基差在1000-1400元/吨。目前目前下游订单基本结束,纺企放假增多,皮棉原料采购进入尾声,市场购销清淡。

  洲际交易所(ICE)棉花期货周一震荡。3月ICE棉花合约收盘价报87.16美分/磅,上涨0.04美分/磅,或0.05%。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至1月30日当周,投机客增持ICE棉花期货和期权净多头头寸2460手,至24435手。

  从中期来看,纺纱利润走弱,后续消费能否持续存疑,棉价缺乏较强的向上驱动,预计郑棉在16000元/吨区间或面临较大的套保压力,策略上建议目前观望,待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。

油脂

  【重要资讯】

  1、美国2023/2024年度大豆出口净销售为16.4万吨,前一周为56.1万吨。数据较差。

  2、据Mysteel调研显示, 截至2024年2月2日(第5周),全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为191.745万吨,较上周减少9.72万吨,减幅4.82%;同比2023年第5周三大油脂商业库存197.99万吨减少6.24万吨,减幅3.15%。

  3、2月5日豆油成交200吨,棕榈油成交500吨。

  周一油脂整体震荡,夜盘小幅上涨。棕榈油05收7054元/吨,豆油05收7124元/吨,菜油05收7694元/吨。基差偏稳,广州24度棕榈油基差05+200(0)元/吨,江苏一级豆油基差05+620(0)元/吨,华东菜油基差05+170(0)元/吨。

  【交易策略】

  前期市场交易油粕比、豆棕缩及棕榈油的单边上涨均基于棕榈油有可能减产和季节性去库引发的供应减少预期及大豆丰产预期,近期在突破统计规律后均有较大幅度回撤。后市来看,棕榈油季节性减产将与巴西大豆上市叠加,如果棕榈油没有出现明显的同比减产,单边或受到收割期油脂油料整体板块压力。套利方面,如果棕榈油没有同比减产,历史上2月以后油粕比并没有明显的扩大趋势,价差上,后期豆棕缩、菜棕缩则仍然保持一定的延续性,而在5月初以后,随着大豆、菜籽进入种植期及国内菜籽收获结束,届时建议关注菜棕、豆棕价差做扩机会。

蛋白粕

  【重要资讯】

  豆粕周一跟随隔夜美豆收跌,夜盘震荡。豆粕05日盘收2993元/吨,菜粕05日盘收2484元/吨。豆粕市场价下跌10-30元,东莞3310(-20)元/吨,广东油厂豆粕报3340(+20)元/吨。广东油厂菜粕2530(-20)元/吨。豆粕成交6.77(+5.34)万吨,其中现货成交6.77万吨,远月基差成交0万吨。125家油厂今日开机率31.7%,预计本周开机率22%,压榨量78.3万吨。

  周一阿根廷主产州开始降雨,巴西主产州降雨较多,未来两周预计雨量仍较多,后期降雨过多可能会影响产量。阿根廷农业部周报显示许多地区土壤开始出现不足,需要尽快降雨,预报显示2月6号以后雨量增大,EC预测偏多,GFS认为偏少,继续观察阿根廷的情况。

  【交易策略】

  近期下游备货国内大豆库存下降,阿根廷面临干燥、巴西面临收获期降雨过多且巴拉那州减产问题,成为多方的支撑,空头方则以2023年初巴西大豆上市初期的升贴水下跌及往年供应过剩引发美豆跌至种植成本之下运行的历史为鉴。短期来看,2月8号晚上将面临巴西、美国双报告,阿根廷的干燥天气及巴西收割情况不佳或许会促使两国机构下调产量。对于美豆及豆粕的单边来说,盘面当前已有较大回撤,可能要等待报告奠定供应基调及中国国内备货结束后的真实需求再来确定,预计震荡为主。

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